早在幾年前就啟動(dòng)全家庭營(yíng)養(yǎng)戰(zhàn)略的健合集團(tuán)，正呈現(xiàn)快速的增長(zhǎng)勢(shì)頭。8月26日，健合（H&H）國(guó)際控股有限公司（1112.HK）發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)顯示，期內(nèi)營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.2%至人民幣70.2億元。其中，中國(guó)市場(chǎng)成收入最大市場(chǎng)，占集團(tuán)總收入的70.3%；經(jīng)調(diào)整，可比純利同比增長(zhǎng)4.6%，繼續(xù)維持健康的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化。

具體來看，營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品營(yíng)收占比最高，成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品（ANC）、嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品（BNC）、寵物營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品（PNC）三大業(yè)務(wù)中的營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品系列占集團(tuán)總收入的65.6%。值得關(guān)注的是，合生元在超高端嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)份額持續(xù)增長(zhǎng)，由12.9%提升至15.9%10，創(chuàng)下歷史新高。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，近兩年中國(guó)嬰配粉市場(chǎng)的中高端化趨勢(shì)明顯，今年1-4月根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)顯示，超高端+品類同比增長(zhǎng)約13.3%，高端和超高端在整體嬰配粉市場(chǎng)中的比重持續(xù)提升。在此背景下，合生元高端市場(chǎng)份額創(chuàng)新高得益于"好產(chǎn)品、好模式、好渠道"的協(xié)同效應(yīng)。隨著產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展、高速增長(zhǎng)和高速擴(kuò)容的階段，健合集團(tuán)這類企業(yè)的品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)和用戶黏性將持續(xù)釋放。

營(yíng)養(yǎng)板塊增長(zhǎng)迅速??超高端奶粉份額持續(xù)提升

健合集團(tuán)的三大業(yè)務(wù)板塊在2025年上半年均呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增速各異，反映出不同的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和消費(fèi)趨勢(shì)。

收入占比最高的是成人營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)（ANC），營(yíng)收達(dá)34.4億元，同比增長(zhǎng)5.9%。其中，Swisse斯維詩在中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)13.1%，占ANC銷售額的70%。

據(jù)了解，Swisse斯維詩在中國(guó)內(nèi)地整體維生素、草本及礦物補(bǔ)充劑（VHMS）市場(chǎng)排名升至第一。其持續(xù)深化"Swisse Mega Brand"品牌戰(zhàn)略矩陣，旗下超高端細(xì)胞級(jí)營(yíng)養(yǎng)品牌Swisse PLUS和針對(duì)兒童健康需求品牌Little Swisse持續(xù)增長(zhǎng)，精準(zhǔn)覆蓋不同年齡層與細(xì)分健康需求。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析認(rèn)為，自2023年以來，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入大健康消費(fèi)的紅利周期。消費(fèi)者對(duì)體重管理、顏值管理、營(yíng)養(yǎng)管理以及整體健康管理的重視程度達(dá)到了前所未有的高度。

另一個(gè)值得關(guān)注的板塊，是嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)（BNC），營(yíng)收達(dá)25.0億元，同比增長(zhǎng)2.9%。其中，中國(guó)內(nèi)地嬰幼兒配方奶粉銷售額同比增長(zhǎng)10.0%，遠(yuǎn)超同期整體嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)0.2%的零售增幅。合生元在超高端嬰幼兒配方奶粉的市場(chǎng)份額持續(xù)提升，由12.9%增長(zhǎng)至15.9%，創(chuàng)下歷史新高。

乳業(yè)分析師宋亮指出，合生元在超高端嬰配粉市場(chǎng)份額創(chuàng)新高，主要得益于近兩年中國(guó)嬰配粉市場(chǎng)的中高端化趨勢(shì)明顯。今年1-4月根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)顯示，超高端+品類同比增長(zhǎng)約13.3%，高端和超高端在整體嬰配粉市場(chǎng)中的比重持續(xù)提升。

在三大板塊中，寵物營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)（PNC）成為增長(zhǎng)最快的板塊，營(yíng)收達(dá)10.8億元，同比增長(zhǎng)8.6%。其中，高端寵物補(bǔ)充品類表現(xiàn)尤為突出，實(shí)現(xiàn)了14.3%的收入同比增長(zhǎng)。在中國(guó)市場(chǎng)，Solid Gold素力高完成渠道優(yōu)化及產(chǎn)品組合高端化調(diào)整，PNC中國(guó)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)達(dá)17.5%。

面對(duì)未來，健合集團(tuán)已經(jīng)做好了戰(zhàn)略布局。ANC業(yè)務(wù)方面，健合集團(tuán)將以中國(guó)內(nèi)地與擴(kuò)張市場(chǎng)為增長(zhǎng)引擎；BNC業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)2025年下半年嬰幼兒配方奶粉銷售額將穩(wěn)步增長(zhǎng)；PNC業(yè)務(wù)將延續(xù)當(dāng)前增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

創(chuàng)新商業(yè)模式?全家營(yíng)養(yǎng)健康戰(zhàn)略落地

健合的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不僅體現(xiàn)在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，更在于其創(chuàng)新的"全家庭營(yíng)養(yǎng)健康"戰(zhàn)略模式。宋亮將合生元在高端市場(chǎng)的突破歸結(jié)為三點(diǎn)核心："好產(chǎn)品、好模式、好渠道"。

據(jù)了解，618購(gòu)物節(jié)期間，合生元在電商平臺(tái)一段和二段產(chǎn)品成交額同比增長(zhǎng)103%，線下渠道同樣表現(xiàn)活躍。合生元聯(lián)合全國(guó)頭部母嬰渠道客戶啟動(dòng)"寶貝節(jié)"，首屆上演2263場(chǎng)春"瘋"派對(duì)親子活動(dòng)，有效觸達(dá)消費(fèi)者并深化渠道粘性。

受藥房渠道客流量持續(xù)疲弱的影響，整體銷售額有所下降。但嬰幼兒益生菌及營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品業(yè)務(wù)展現(xiàn)韌性，在電商及嬰幼兒專賣渠道實(shí)現(xiàn)低單位數(shù)增長(zhǎng)。合生元持續(xù)以科研和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品升級(jí)，推出超金菌益生菌、小鼻舒益生菌、小金盾乳鐵蛋白等新品，進(jìn)一步完善益生菌產(chǎn)品矩陣。

而作為全家營(yíng)養(yǎng)戰(zhàn)略重要板塊的寵物營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理板塊，在創(chuàng)新方面尤為明顯。在中國(guó)市場(chǎng)，Solid Gold素力高完善渠道優(yōu)化及產(chǎn)品組合高端化調(diào)整，PNC中國(guó)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)達(dá)17.5%。Solid Gold素力高在中國(guó)市場(chǎng)全面布局細(xì)分領(lǐng)域，于今年2月，Solid Gold素力高免疫雙拼糧進(jìn)駐山姆會(huì)員店，成為山姆渠道唯一一款聚焦初老貓咪的貓糧產(chǎn)品。此外，Solid Gold素力高于7月重磅發(fā)布首款潔齒產(chǎn)品——Solid Gold素力高凍干潔齒棒，在天貓、京東、抖音三大核心渠道全面上線。

宋亮認(rèn)為，線上傳播雖然能夠幫助品牌與消費(fèi)者建立聯(lián)系，但真正提升復(fù)購(gòu)和口碑的關(guān)鍵，仍在于線下活動(dòng)能否與消費(fèi)者產(chǎn)生共鳴。線下創(chuàng)新的重點(diǎn)在于如何快速、直接地滿足消費(fèi)者的情緒價(jià)值，讓他們獲得認(rèn)同感與信任感。

對(duì)于整個(gè)行業(yè)的啟示，他認(rèn)為，有兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，第一，回歸本質(zhì)。在嬰配粉行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的背景下，企業(yè)必須堅(jiān)持'銷售本質(zhì)'，強(qiáng)化線下的消費(fèi)者教育與推廣。第二，渠道共贏模式。健合持續(xù)推動(dòng)渠道管理的優(yōu)化，不斷加強(qiáng)與渠道伙伴之間的協(xié)同，形成了健康、穩(wěn)定的合作關(guān)系。

全球化布局提速?核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)釋放

健合集團(tuán)的國(guó)際化布局也為增長(zhǎng)提供了新動(dòng)能。Swisse斯維詩穩(wěn)步推進(jìn)國(guó)際化布局。通過創(chuàng)新產(chǎn)品組合和渠道布局，擴(kuò)張市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)38.7%，其中亞洲擴(kuò)張市場(chǎng)，包括中國(guó)香港、泰國(guó)、馬來西亞、新加坡、印度及中東等市場(chǎng)強(qiáng)勁同比增長(zhǎng)71.7%。

與此同時(shí)，Zesty Paws快樂一爪在北美保持同比增長(zhǎng)12.8%，穩(wěn)居美國(guó)最受認(rèn)可的寵物補(bǔ)充品品牌之一。截至 2025年6月30日，Zesty Paws快樂一爪及Solid Gold素力高已分別覆蓋全美超過20,000家及4,800家門店。

朱丹蓬認(rèn)為，隨著渠道的不斷深化和市場(chǎng)的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)落地，國(guó)際化品牌能夠更好地觸達(dá)和滿足多層次、多樣化的消費(fèi)需求。同時(shí)，隨著應(yīng)用人群的持續(xù)擴(kuò)容，品牌的綜合實(shí)力也得到進(jìn)一步增強(qiáng)，核心競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)釋放。

面向未來，健合集團(tuán)將繼續(xù)加大科學(xué)創(chuàng)新投入，推動(dòng)全家庭營(yíng)養(yǎng)健康戰(zhàn)略落地。在他看來，這種多品牌、多品類、多場(chǎng)景、多渠道、多人群的協(xié)同發(fā)展模式，為企業(yè)建立了更加穩(wěn)固的增長(zhǎng)支撐體系。對(duì)于大健康產(chǎn)業(yè)而言，這意味著不僅要在產(chǎn)品上實(shí)現(xiàn)差異化，更要在市場(chǎng)布局和消費(fèi)人群覆蓋上形成系統(tǒng)性優(yōu)勢(shì)，從而在全球競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)主動(dòng)地位。

健合集團(tuán)首席執(zhí)行官及中國(guó)區(qū)CEO李鳳婷女士表示，盡管面對(duì)持續(xù)外部挑戰(zhàn)，我們依然致力保持充裕流動(dòng)資金，同時(shí)推進(jìn)去杠桿化，支持未來增長(zhǎng)。集團(tuán)將持續(xù)推動(dòng)高端維生素、草本及礦物補(bǔ)充劑以及寵物補(bǔ)充品的增長(zhǎng)，加速發(fā)展三大業(yè)務(wù)，并維持穩(wěn)健的盈利水平，向成為全球高端營(yíng)養(yǎng)與健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者目標(biāo)不斷邁進(jìn)。